医药行业应该怎么投资？

医药行业很大，简单划分的话，有七大子行业，分别是原料药、仿制药、创新药、中药和OTC、生物制药、医疗器械和医疗服务等。

一、原料药

原料药一般包括维生素类、抗生素中间体等，投资逻辑和化工很类似，属于周期性行业。产品价格的波动一般来自于突发性事件造成竞争格局的变化，例如自然灾害、生产事故和环保压力等。原料药板块估值是医药股中估值最低的。

二、仿制药

仿制药具有制造业的属性，目前行业的带量采购政策，造成的直接后果就是药价的大幅下降，一方面，老百姓肯定是受益者，但另一方面，相关医药公司的利润也是大幅下降，这也是2018年医药股大跌的原因之一。

医药上市公司一半以上集中在仿制药领域，仿制药行业的投资机会目前看并不大。

三、创新药

创新药是科技股，具有高成长性和高风险性。A股中，比较正宗创新药公司，比如恒瑞医药，今年估值超过70倍，贝达药业估值更是超过100倍。这样的估值，不仅仅在医药行业中，在成长股中，都算是估值比较贵的。

在美股和港股都上市的创新药龙头百济神州，这几年都是巨额亏损，但是市值高达900亿港元。投资创新药行业，难度非常大，因为创新药如何估值，专业投资者都有点搞不清楚。

四、中药和OTC

OTC就是不用经过处方，直接可以在药店购买的药品。对于OTC行业的投资，第一，看产品，比如具备良好的资源禀赋（绝密配方、历史传承等），第二，看..渠道和定价能力，是否具有持续提价的能力，并且能掌握好价格与销量的平衡。第三，则要看管理层的能力。

五、生物制药

主要有五大方向：（1）胰岛素（2）疫苗（3）血液制品（4）诊断试剂（5）单抗、多抗等。

生物药是绝对的朝阳行业，成长性好并且壁垒较高，可以给很高的估值。但是国内的标的比较稀缺，缺乏真正的生物创新药企业，要寻找相对比较靠谱的公司。未来长期的发展方向应该还是精准医疗，包括基因测序和细胞治疗等。

六、医疗器械和服务

医疗器械行业长期看好，虽然短期估值偏高，但是长期仍会涌现出新的投资机会。医疗服务行业的盈利模式还不是很清晰，但长期成长空间很广阔，相关的模式有三种：专科连锁（眼科、口腔、体检）、医院托管和公立医院改制。

总的来说，医药股投资需要特别专业的知识，因为200多家医药股，估值可以说千差万别，既有10倍的原料药，也有100多倍的创新药，千万不能只看市盈率去投资。搞懂行业的基本逻辑，再加上一些技术面技巧，应该有助于大家对医药股的投资。