装置又重启了！被市场情绪左右的PTA，谁在恐吓着多头？

宁波逸盛65万吨PTA装配规划21日晚重启；华彬石化140万吨PTA装配规划近期提至满负荷；利万聚酯70万吨PTA装配规划8月23日四周重启......本周多套PTA装配重启导致市场情绪下滑。

固然粗俗聚酯产销回暖、库存下降预示着终端需求在慢慢苏醒，但宏观情绪偏空气氛下，加上近期PTA开工负荷络续提拔至91%四周，供给端多套装配重启利空市场，导致期价大幅回落。

周四，PTA主力期价一度下滑至5014元/吨四周，两日跌幅近4.3%。

聚酯产销显着恢复、终端开工订单好转，装配重启让PTA依旧一蹶不振！

聚酯市场近期示意精巧，产销水平旦显恢复，截止8月20日，聚酯工场15日移动平均产销水平已经达到87%，根基恢复至客岁同期水平。近期常熟恒意16万吨长丝装配、桐乡新凤鸣20万吨长丝装配和江阴澄星60万吨瓶片装配接踵提拔负荷，截止上周五，聚酯开工率已达到89%水平，此外嘉兴恒邦四期30万吨长丝新装配和福建逸锦8万吨短纤新装配顺利开车。

总体而言，聚酯工场以实际动作表明对三季度粗俗需求改善有所等候。当前聚酯环节各产物利润处于合理区间，初步估算，聚酯切片利润390元/吨，聚酯瓶片140元/吨，涤纶短纤205元/吨，绦纶POY550元/吨，涤纶FDY340元/吨，涤纶DTY540元/吨。在高利润款式下，预期聚酯负荷依然有提拔空间，PTA近期直接需求总体较为乐观。

而终端织造市场，局部订单有所增加，好比吴江的弹力面料、窗纱面料、雪纺面料等；海宁的不倒绒、氨超也有所放量，还显现新品经编颗粒绒、摇粒绒和罗马布等。是以，整体江浙织机开工提拔至68%，较低位提拔7%。加弹方面，跟着织机开工恢复和加弹盈利局部好转，江浙加弹负荷提拔15%摆布。

固然粗俗需求慢慢改善，产销有所好转，但近期PTA供给端存在多套装配重启，加之成本端撑持不足，对价钱形成压制。

装配重启和产能投放利空，究竟谁才是制约行情的要害？

基于当前PTA行业千元加工费，市场对装配检讨预期逐渐转弱。不外，因为催化剂的原因，供给商推迟检讨时间相对有限，就客岁汗青检讨数据来看，8月-10月份客岁检讨产能离别在220、220以及580万吨（未包含年内短停过的企业），那么对市场造成的PTA损失量离别在9万吨、9万吨以及24万吨。

从盘面来看，期价受到压制的仍是远月市场，近月价钱在周三示意了必然抗跌性。市场遍及认为，四时度新增产能的投放（新凤鸣220万吨产能）或对主力形成必然利空压制，是以远月跌幅跨越近月行情。那么，市场对于主力合约上的利空影响根基已经释放完毕。

2019年下半年聚酯新增产能投放表

从需求端来看，下半年包罗桐昆、恒逸以及新凤鸣等企业存在新增产能投放规划。固然年内聚酯整体利润水平示意一样，市场存在推迟的或者。但下半年新增产能多以扩产为主，工场投产落实的或者性较高，是以需求端存在攀升的或者。

2019年8-10月份PTA供需均衡表推演

假设新增PTA产能如期在9月底投产，10月份不乱生产的情形下，经由对汗青装配检讨的推演，将来8-10月份PTA整体供给端增量的空间相对有限。

近期，PTA市场新闻面炒作络续，多空博弈加剧。装配的检讨动态和新装配的投产动态将持续牵动PTA市场的神经。稀奇是近期价钱下跌后，现货市场成交活跃度有所提拔，粗俗聚酯工场买盘心态显着苏醒，估计市场回响远期累库及新增产能等利空影响或相对短暂，可见短期PTA下行空间相对有限。